近期，市场上资金大量涌入黄金ETF，根据Wind数据显示，截至9月11日，华安黄金ETF（518880）已连续六天实现资金净流入，总额达7.02亿元，自7月以来的净流入累积至131.5亿元。今年以来，累计资金净流入已超过185亿元。消息面上，上周五公布的美国8月非农就业数据表现大幅超出预期，提升了市场对美联储在9月加息的预期。数据显示，8月新增就业岗位达16.2万，远高于市场预期的5.5万，同时6月和7月的数据也被上修了5.5万，改变了此前对于劳动力市场疲软的悲观预期。数据发布后，CME显示9月加息的概率从49.4%迅速提升至58.4%，截至9月14日进一步增加至86.2%。因此，美元指数和美国国债收益率同步走强，国际金价一度回落至4300美元附近，比前期高点累计下跌超过6%。不过，业内人士普遍认为，随着市场逐步消化加息预期，黄金的下行压力可能已接近尾声。根据历史经验，通常在美联储加息落地后，会出现“利空出尽”的行情——政策不确定性减少，实际利率预期趋于顶峰，从而为黄金的反弹创造机会。研究机构指出，美国8月CPI数据总体符合预期，其中核心CPI超出预期，但通胀上升主要是受到一次性服务价格波动的影响，持续升高的可能性较小。随着数据公布后9月加息的概率上升至87%，近端的加息预期几乎已被消化，可能会引发利空出尽的反弹，黄金或将在短期内先跌后涨。展望未来，市场已经充分评估了近端加息预期，只要美联储不发出持续加息的信号，黄金在利空出尽后有望触底回升：若实施加息，则为靴子落地；若不加息，短期利率压力缓解，并结合黄金的信用对冲，可能会共同支撑金价上升。（风险提示：以上信息仅供参考，不构成投资建议。入市有风险，投资需谨慎。）